佳都科技，全称佳都科技集团股份有限公司，广东省广州市企业，1992年成立，1996年在上交所上市。公司实控人是刘伟，广东梅州市人，1965年5月生，1987年毕业于中山大学数学力学系，现任广州佳都集团有限公司董事长。

行业分类

佳都科技的行业分类为计算机 - IT服务Ⅱ - IT服务Ⅲ

主要概念

佳都科技主要涉及的概念有空间计算、元宇宙概念、3D建模核聚变、超导概念、核电等 。

股东数量

截至2025年9月30日，佳都科技股东人数为16.30万户，较上期（2025年6月30日）增加58.23%。

IT服务行业平均股东户数为6.23万户，佳都科技高于行业平均水平。

股价历史表现

核心业务逻辑

佳都科技是一家人工智能企业，搞大模型的，类似DeepSeek、豆包，但又不同，主要应用于交通行业。它把软硬件组合成整体方案卖给地方政府，增长主要依赖于政府需求。

公司第一大收入来源是ICT 产品与服务解决方案，该板块 2024 年实现收入51.78 亿元，占营业收入的65.15%，同比增长 44.28%。

核心内容：主要包括与华为、新华三、紫光华智等企业合作的网络设备、云计算产品、系统集成服务及行业数字化解决方案。通俗的说，这部分主要是分销，毛利率比较低，仅5%左右。

第二大收入来源是行业智能解决方案，收入24.58 亿元，占比30.92%，同比增长 5.24%。

核心内容：聚焦智能轨道交通、智慧城市交通两大主赛道，具体包括：

智慧地铁：提供线网指挥中心、智慧车站、智能运维等全场景解决方案，覆盖全球 46 座城市、100 多条地铁线路，2024 年新签订单创近四年新高，成功中标东莞 1 号线、重庆 15 号线等重大项目。

城市智能交通：依托 IDPS 交通大脑，为上海、成都、佛山等 10 余个城市提供交通信号控制、车路协同、智能执法等服务，推动交通管理效率提升。

该板块毛利率比较可观，能达到近20%。

第三大收入来源是行业智能化产品及运营服务，收入3.03 亿元，占比3.82%，同比增长 0.74%。

核心内容：主要提供 AI 大模型 SaaS 服务、智能运维体、边缘计算设备等高附加值产品，以及交通基础设施的长期运营服务。

该板块毛利率更高，达到近44%。

竞争对手

根据业务情况，分三个板块看：

ICT 产品与服务解决方案核心竞争对手：华为、新华三、紫光股份、中兴通讯

要说打，一个都打不过，分销跟原厂干，肯定占不到便宜。

交通行业核心竞争对手：中国通号、交控科技、华为、中国中车、海康威视、大华股份、千方科技、百度 Apollo、海信网络科技

有的一拼。

行业智能化产品及运营服务核心竞争对手：华为、阿里云、科大讯飞、商汤科技

大家都还处于摸索状态，佳都科技未来还是有一定潜力的。

财务状况

2024 年佳都科技实现营收79.49 亿元，同比增长27.64%，主要由 ICT 产品与服务解决方案（收入 51.78 亿元，+44.28%）和智能轨道交通新签订单创近四年新高驱动。但归母净利润亏损1.15 亿元，同比下降129.1%，主要受非经常性损益拖累（公允价值变动损失 2.65 亿元、资产减值损失 1.47 亿元），而扣非净利润2351 万元同比扭亏为盈，显示主营业务盈利能力边际改善。

毛利率持续下滑，期间费用率改善综合毛利率11.11%，同比下降1.53 个百分点，主要因低毛利的 ICT 硬件分销业务占比提升（占营收 65.15%），而高毛利的行业智能化产品及运营服务（毛利率 43.82%）收入规模较小。期间费用率8.84%，同比下降3.15 个百分点，其中研发费用减少 3.61% 至 2.43 亿元，销售费用下降 2.17%，反映公司降本增效成效。

现金流显著改善，但应收账款压力突出经营活动现金流净额1.8 亿元，同比增长117.57%，主要得益于项目回款加速及供应链管理优化。但应收账款余额48.11 亿元，同比激增48.81%，占营收比例达60.53%，且账龄超过 1 年的占比上升至 28.7%，坏账风险需重点关注。货币资金18.97 亿元，仅为流动负债的35.27%，短期偿债压力较大。

资产负债表扩张，负债率攀升总资产163.67 亿元，同比增长15.1%，主要因应收账款和存货增加（存货 16.64 亿元，+57.1%）。总负债87.01 亿元，资产负债率53.16%，同比上升7.98 个百分点，但有息负债率仅1.22%，财务结构相对稳健。

2025年前三季度业绩

前三季度佳都科技实现营收70.96 亿元，同比增长46.9%，主要由 ICT 产品与服务解决方案（占比 72.51%）和智能轨道交通项目交付驱动。归母净利润1.89 亿元，同比扭亏为盈（上年同期亏损 1.93 亿元），但扣非净利润仅2371.34 万元，显示主业盈利能力仍较弱，利润增长主要依赖非经常性损益（如政府补助、公允价值变动收益）。

毛利率持续下滑，费用管控显效，综合毛利率9.68%，同比下降2.98 个百分点，主要因低毛利的 ICT 硬件分销业务占比提升，而高毛利的行业智能化产品及运营服务（毛利率 43.82%）收入规模较小。

现金流恶化，应收账款风险突出，经营活动现金流净额-10.5 亿元，同比恶化2.41 亿元，主要因项目回款周期延长及供应链备货增加。应收账款余额39.65 亿元，同比增长11.56%，且账龄超过 1 年的占比上升至 28.7%，坏账风险需重点关注。

行业情况

交通行业主要受政府投资推动，近年来，受经济增速放缓、投资需求减少等影响，整个行业其实是缩量的，最典型的特征是坏账风险比以前高多了，这并不是佳都科技自己的问题，几乎所有都面临同样的境遇。

未来行业前景还得看整个大环境，大经济的复苏进度，否则随时都在亏损边缘，项目做的越多可能亏的越多。

快速了解佳都科技

1992 年，刘伟等七位来自中山大学、华南理工大学的大学生在广州石牌街创立佳都，初期以代理 IBM、苹果等国际品牌计算机软硬件为主，成为华南地区知名的 IT 分销企业。

2000 年后，公司开始涉足系统集成领域，为政府、金融等行业提供信息化解决方案。2002 年，公司更名为 “新太科技”，并于 2007 年完成股份制改造，在上海证券交易所主板上市，开启资本运作新征程。

2005 年，佳都科技敏锐捕捉到城市化进程中的交通智能化需求，通过与新加坡新科电子合资成立新科佳都，正式切入智能轨道交通领域。经过十年技术攻坚，公司相继突破自动售检票（AFC）、站台门、综合监控、通信系统四大核心技术，打破了西门子、阿尔斯通等国际巨头的垄断。

2012 年，公司更名为 “佳都新太”，并于 2014 年进一步简化为 “佳都科技”，明确以人工智能为核心的发展战略。同年，公司启动全国化布局，在武汉、成都、长沙等城市设立分支机构，智能轨道交通业务订单规模突破 30 亿元。

2015 年是佳都科技发展的重要分水岭。公司以 2 亿元收购华之源信息，强化轨道交通视频监控领域竞争力；同时战略投资云从科技，布局人脸识别、机器视觉等 AI 技术。同年，公司非公开发行 11 亿元募资，重点支持智能安防与轨道交通业务发展，全年订单规模跃升至 60 亿元。

2017 年，佳都科技助力武汉地铁清分中心二期上线，标志着公司在轨道交通票务清算领域达到国际领先水平。2018 年，公司交付广州三条地铁新线，助力广州实现 “区区通地铁”，并战略投资睿帆科技，强化大数据处理能力。

2020 年，佳都科技与华为联合发布 “华佳 Mos 智慧地铁大脑”，通过整合 AI、5G、工业互联网等技术，打造轨道交通全场景智能解决方案，相关成果在广州地铁 21 号线试点应用。2022 年，公司参投成立 Unity 中国，深化数字孪生技术在城市治理中的应用，并发布 “知行交通大模型”，成为全球首个交通行业垂类大模型。

2024 年，公司完成 “知行交通大模型 2.0” 迭代，训练效率提升 150%，并在广州地铁 11 号线、深圳地铁 13 号线等重点项目中规模化落地。同年，公司智能产品及运营服务业务毛利率达 43.82%，显示 AI 技术商业化进入收获期。

2025 年，佳都科技发布开源鸿蒙首个面向城市群立体交通的物联网操作系统 ——“交通佳鸿”，实现城市空、地、隧全场景万物互联，并与东莞地铁、交控科技合资成立佳控智能，开启 “立体交通” 新征程。同年，公司启动 H 股上市筹备工作，加速国际化战略落地。

每天拆解一家上市科技公司，我们下期见。